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Le Mont Blanc boursier

17/5/2018

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Que se passe-t-il aujourd'hui ? 
Hier, le CAC 40, l’indice boursier de la place financière de Paris, a atteint son point haut depuis le début de l’année à 5 570,96 points. Ce matin, pendant que j’écrivais ces lignes, l’indice gagnait encore quelques points de plus. Le constat doit cependant être relativisé par les volumes d’échanges relativement faibles observés hier alors que la France est entre deux semaines de pont. Désormais, les investisseurs ont peur que cette embellie ne dure pas.

Qu'est ce que ça veut dire ?
Si vous avez eu l’impression de lire une chronique de Jean-Pierre Gaillard en direct du Palais Brongniart sans y comprendre grand-chose, c’est potentiellement normal et je vais vous expliquer.

Un indice boursier, comme tout indice à l’instar par exemple de l’indice de référence des loyers ou de l’indice d’inflation, est un indicateur visant à mesurer l’évolution d’un ensemble d’éléments. En l’occurrence, un indice boursier mesure l’évolution de la valeur d’un ensemble de titres financiers.

Les méthodes de calcul diffèrent légèrement selon chaque indice et chaque pays. De façon générale cependant, on peut retenir que les indices actions n’intègrent le plus souvent pas le versement des dividendes et pondèrent chaque société en fonction de sa capitalisation boursière et non de la valeur d’une action unitaire.
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Pourquoi devrais-je y prêter attention ?
Avec du recul : pourquoi se focalise-t-on autant sur les indices boursiers ?
Tout indice a une principale vertu : créer un étalon de comparaison dans le temps. Le plus souvent, la méthode de calcul d’un indice est généralement connue publiquement de telle sorte qu’il soit possible pour toute personne disposant des données sources de recalculer l’indice intégralement.

De fil en aiguille, non seulement cela permet de comparer l’évolution d’un domaine précis dans le temps (cours de bourse, loyers, prix à la consommation,.…) mais cela permet également de comparer cette tendance-là à des éléments parallèles. Ainsi, sans indice boursier, il serait beaucoup plus compliqué de comparer la création (ou plus souvent d’ailleurs la destruction) de valeur des fonds d’investissements ayant une gestion active.

Sans indice, il serait également plus compliqué la performance économique ou financière de pays ou régions entières entre eux. 

Dès lors, doit-on se réjouir que le CAC 40, comme d’autres indices boursiers actuellement, enregistrent des niveaux records. Comme toujours, oui et non. 

Oui, parce que cela reflète un évident optimisme des investisseurs et que cela pourrait laisser présager de bonnes choses pour l’économie notamment en termes d’emplois. Les entreprises sont évidemment plus susceptibles de recruter si elles ont confiance dans l’avenir.

Non, parce qu’à ces niveaux de valorisation, il est également facile de penser que les investisseurs jouent à se faire peur. Les sources d’inquiétude ne manquent pas tant sur le plan économique (taux d’intérêt américains notamment) que sur le plan géopolitique (Iran, Corée du Nord et formation du gouvernement anti-européen en Italie).

Le fait est en outre que la descente est toujours plus rapide que la montée. La peur ayant une capacité à contaminer les esprits de manière irrationnelle beaucoup plus vite encore que l’optimisme ou l’euphorie.

Sans que la situation actuelle soit forcément le signe qu’il faut être prudent sur les marchés, il n’en demeure pas moins important de garder en tête ces éléments.

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